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長盈精密:長期受益手機市場高增長

2019-11-28

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國內精密電子零組件領頭羊長盈精密是國內專業的精密電子零組件生產企業,以產品設計、精密模具設計為其核心競爭力,目前已形成了包括精密型電磁屏蔽件、精密連接器、手機滑軌、表面貼裝式LED 精密支架等多類精密電子零組件產品系列,服務領域滲透至移動通信終端、數碼產品及光電產品等市場。

  公司產品長期受益手機市場高增長我們認為手機市場尤其是智能手機,受通信運營商、手機廠商、軟件服務商以及手機用戶多方推動,未來3 年將保持高速增長,而終端產品性能階梯式提升、外形纖薄化及廠商成本降低的壓力共同提升市場對精密連接器、屏蔽件、手機滑軌等關鍵零部件的需求。

  垂直整合模具設計實力領先公司已形成全工藝、全制程、內部垂直整合的生產模式,結合強大的模具設計、高效生產能力,公司定制化產品充分滿足客戶個性化需求,快速設計、快速響應,近年來持續贏得國內外大客戶(如華為、中興、三星)訂單,新客戶正積極接洽,大客戶基礎將不斷擴大,成為公司高增長的保證。高端產品快速增長產能提前釋放從公司現有產品結構分析,我們預計手機復合屏蔽件、高端精密連接器、手機滑軌將是公司明后年增長最迅速的產品,高端產品放量增長,而新產品如手機金屬邊框正在積極籌備。公司上市后利用超募資金,解決目前受場地所限帶來的發展瓶頸,預計年底部分經營場地即將到位,明年1 季度場地將繼續擴大,使產能提前釋放。

  風險因素新客戶開發風險,經營場地風險。

  盈利預測我們預測2010-2012年長盈精密營業收入將達到4.69億元、6.91億元、10.86億元,歸屬于母公司股東的凈利潤為9139萬元、1.56億元及2.52億元,按公司發行后股本計算,對應EPS為1.06、1.81及2.94元,給予2011年每股收益35-40倍估值區間,長盈精密的合理股價區區間為63.36-72.4元,給予公司“增持”評級。


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